8 月科技股增长强劲，A 股市场表现最佳。2025 年8 月11 日至9 月10 日，MSCI 信息科技指数涨1.9%，不及MSCI 全球指数（+2.8%），这是今年4月全球股市调整后，MSCI 信息科技指数首月跑输大盘。Wind 信息技术指数涨13.0%，跑赢沪深300（+7.8%）；申万电子指数和申万半导体指数市盈率延续增长，本月分别涨10%和9%。恒生科技指数录得8.1%的涨幅，大幅跑赢恒生指数（+5.2%）。9 月以来，市场出现阶段性回调，但A 股和港股大盘仍在本月录得较强增长，我们认为这来自流动性的持续宽松，而以AI 为核心叙事的科技股成为领涨主力。

　　乘用车周终端销量：8 月第5 周景气度符合正常季节性，我们继续推持2025 年“量稳价缓”判断。根据交强险，8 月第5 周上险52.3 万辆，同比+2.4%，环比+9.5%；8 月前5 周累计上险229.2 万辆，同比+0.4%，环比+9.7%；其中，纯电动车表现亮眼；参考历史上政策延续年份的季节性规律结合政策预期和资金使用额度，我们预计25H2 销量或仍有良好表现，继续推持2025 年“量稳价缓”判断。

　　AI 算力、智能驾驶等终端需求提升，推动全球半导体行业市场规模增长。2025年上半年，在AI 算力、数据中心、智能驾驶等终端需求的共同拉动下，全球半导体行业在2024 年复苏的基础上进一步增长，产业链景气度持续提升。

　　月度重点推荐组合：优然牧业（牧业大周期受益龙头），德康农牧（创新农户合作模式的生猪养殖标的），中宠股份（境内外业务同步增长的宠粮先锋），牧原股份（生猪养殖龙头），海大集团（畜禽及水产饲料龙头），立华股份（低成本黄鸡与生猪养殖标的）。

　　记者了解到，近年来，我国智算算力规模不断扩大。数据显示，截至2025年6月底，我国在用算力中心机架总规模达1085万标准机架，智能算力规模达788EFLOPS（FP16）。智算算力爆发性增长使得功耗大幅度提升，传统风冷散热技术无法满足AI服务器高效率运转下的散热需求，而液冷可以直接对AI服务器进行冷却。液冷技术由此成为智算中心的“新刚需”。据机构数据，2024年我国智算中心液冷市场规模达到184亿元，较2023年同比增长66.1%，预计2029年将突破1300亿元。

　　我们认为卫星互联网产业投资逻辑与2019 年的5G、2023-2025 年的AI 本质并无大的不同，主要分为两大阶段：基建投入期、应用爆发期。基建投入期中，产业链公司赚取的收入和利润基本来自于最下游厂商的资本开支，重点关注资本开支的爆发性和持续性。而应用爆发期中，产业链公司赚取的收入和利润主要来自于各类应用场景开拓及渗透率不断提升，此时主要投资逻辑及关注点转变为应用空间有多大，渗透率提升有多快。

　　风电设备1H25业绩回顾：行业盈利整体回升 2026年需求展望趋向乐观

　　我们统计的20 多家以风电设备为主要盈利贡献的公司：1）1H25 总收入和总扣非净利润分别同比+40.1%和+25.9%；2）2Q25 总收入分别同比+45.6%、环比62.2%，2Q25 总扣非净利润分别同比+33.5%、环比+72.9%。其中，1H25 和2Q25 整机环节总扣非净利润分别同比-9.9%和+1.2%，剔除整机环节（包含塔筒、海缆、风机零部件）1H25 和2Q25 总扣非净利润分别同比+59.1%和+69.8%。

　　汽车行业点评报告：特斯拉秘密宏图第四篇章正式公布 用人工智能创造可持续的富足世界

　　特斯拉以大规模、低成本的方式制造产品，目标是让每个人的生活都能变得更美好。特斯拉《秘密宏图第四篇章》指引构建一个其规模前所未有的新世界。人类是工具的创造者，特斯拉正在通过打造一系列产品和服务，让人工智能深度融入到整个现实世界中。二十年来特斯拉通过开发电动车、能源产品和人形机器人，为这场技术复兴奠定了基石。

　　研判2025！中国中空玻璃行业相关政策、产业链、产量、竞争格局及前景展望：下游应用领域持续增长，上半年中空玻璃产量达6124万平方米[图]

　　趋势研判！2025年中国色谱行业发展全景分析：大量的市场需求促使色谱技术快速发展，市场规模不断扩大，进口替代趋势明显[图]

　　2025年上半年全国能源生产情况：全国发电量22698.7亿千瓦时，同比下滑0.3%

　　2025年上半年全国燃气生产和供应业出口货值为21.1亿元，累计增长21.9%

　　2024年中国乘用车生产企业销售量排行榜：8家车企乘用车销量超过百万辆，比亚迪遥遥领先（附年榜TOP30详单）

　　2024年中国A股上市企业市值百强排行榜：10家企业市值超过万亿元，寒武纪年涨幅最高（附年榜TOP100详单）